Απρίλιος 03, 2025.

Δασμοί και Αγορές σε Τρικυμία

Η αμερικανική κυβέρνηση ετοιμάζεται για έναν νέο γύρο «αμοιβαίων» δασμών στις 2 Απριλίου 2025, μετά από ήδη επιβληθείσες επιβαρύνσεις σε Κίνα, Μεξικό, Καναδά, χάλυβα, αλουμίνιο και αυτοκίνητα. Η UBS προβλέπει περαιτέρω μεταβλητότητα στις αγορές, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για την καταναλωτική εμπιστοσύνη και τον πληθωρισμό. Παρά την πίεση, η ελβετική τράπεζα παραμένει αισιόδοξη, αν και με χαμηλότερο στόχο για τον S&P 500.

Η Πρόβλεψη της UBS: S&P 500 στις 6.400

Η UBS αναθεώρησε τον στόχο της για τον S&P 500 στο τέλος του 2025 στις 6.400 μονάδες (από 6.600), προβλέποντας αύξηση κερδών ανά μετοχή (EPS) κατά 6%. «Παρά τους δασμούς και την επιβράδυνση της ανάπτυξης, βλέπουμε ακόμα σημαντική άνοδο», σημειώνει η τράπεζα. Από τα τρέχοντα επίπεδα (5.693,31 στις 28 Μαρτίου 2025), αυτό συνεπάγεται κέρδη 12% έως το τέλος του έτους, αν και μικρότερα από τις αρχικές προσδοκίες.

Δασμοί: Μέγεθος και Αβεβαιότητα

Οι δασμοί του 2025 ξεπερνούν σε κλίμακα την πρώτη θητεία Τραμπ, με τον πραγματικό δασμολογικό συντελεστή να έχει εκτοξευθεί από 2,5% σε 9%. Οι επικείμενοι «αμοιβαίοι» δασμοί, που πιθανότατα θα χτυπήσουν Ευρώπη και Ασία (εκτός Κίνας) και τομείς όπως φάρμακα, ημιαγωγούς και ξυλεία, μπορεί να τον ανεβάσουν κατά 4 ακόμα μονάδες. Η UBS προειδοποιεί ότι υπερβολικές αυξήσεις θα μπορούσαν να ξεπεράσουν το «γλυκό σημείο» εσόδων, πλήττοντας την οικονομία. Η διάρκεια των μέτρων παραμένει αβέβαιη, αλλά η τράπεζα εκτιμά ότι η κορύφωση της αβεβαιότητας πλησιάζει, με πιθανές «εξόδους» στον ορίζοντα.

Αντίκτυπος στις Αγορές

Η πρόσφατη υποχώρηση των μετοχών, η άνοδος των ομολόγων και η εκτίναξη του χρυσού αντικατοπτρίζουν την ανησυχία των επενδυτών. Ωστόσο, η UBS βλέπει ευκαιρίες: «Η μεταβλητότητα είναι βραχυπρόθεσμη. Οι αμερικανικές μετοχές έχουν περιθώριο ανόδου, υποστηριζόμενες από τη δυναμική της οικονομίας και την καινοτομία, όπως στην τεχνολογία».

Επενδυτική Στρατηγική

• Βραχυπρόθεσμα: Προσοχή στη μεταβλητότητα, με έμφαση σε ασφαλή καταφύγια όπως χρυσός και ομόλογα.
• Μακροπρόθεσμα: Οι 6.400 μονάδες του S&P 500 προσφέρουν ελκυστική απόδοση 12%. Επενδύσεις σε τεχνολογία και κλάδους ανθεκτικούς σε δασμούς (π.χ. υπηρεσίες) μπορεί να αποδώσουν.
• Διαφοροποίηση: Κλειδί για την αντιμετώπιση της αβεβαιότητας από τις αντιδράσεις των στοχευμένων χωρών.

Συμπέρασμα

Παρά τους δασμούς, η UBS διατηρεί θετική ματιά για τον S&P 500, αν και με μειωμένες προσδοκίες. Οι επενδυτές καλούνται να πλοηγηθούν σε ένα τοπίο υψηλής μεταβλητότητας, αλλά με σαφές περιθώριο κερδών έως το τέλος του 2025. Η προσαρμογή και η υπομονή θα είναι οι σύμμαχοι τους.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340