Fed: Τρίτη Συνεχόμενη Μείωση Επιτοκίων στο 3,5%-3,75% – Διχασμένη FOMC, Αργή Χαλάρωση

Δεκέμβριος 10, 2025

Η Federal Reserve ενέκρινε με 9-3 τη τρίτη συνεχόμενη μείωση επιτοκίων κατά 0,25% στο εύρος 3,5%-3,75%, ικανοποιώντας προσδοκίες για «hawkish cut», αλλά με προειδοποιήσεις για πιο δύσκολο δρόμο μειώσεων. Το dot plot προβλέπει μόνο 1 μείωση 2026 και 1 το 2027 (long-run 3%), αμετάβλητο από Σεπτέμβριο, με 7 αξιωματούχους κατά μείωσεων 2026. Η FOMC ανέβασε πρόβλεψη ΑΕΠ 2026 στο 2,3% (+0,5 π.μ.), αλλά πληθωρισμός >2% έως 2028. Η Fed επανεκκινεί αγορές Treasury ($40 δισ. bills από Παρασκευή), μετά QT τέλος. Διαφωνίες: Miran (-0,5%), Schmid/Goolsbee (σταθερά). Trump εγγύς ανακοίνωση nominee (Hassett 72% Kalshi), με Powell 3 συνεδριάσεις πριν φύγει. Δεδομένα shutdown θολώνουν εικόνα.

Απόφαση FOMC και Ψήφος

Η FOMC ενέκρινε μείωση με 9-3 – Πρώτη 3-διαφωνίες από Σεπτέμβριο 2019:

• Hawks (πληθωρισμός): Υπέρ υψηλότερων επιτοκίων.
• Doves (εργασία): Υπέρ χαλάρωσης.
• 4 soft dissents από μη ψηφίζοντες.

Dot Plot και Οικονομικές Προβλέψεις

Το dot plot (19 αξιωματούχοι) δείχνει συμβιβασμό:

• 7 αξιωματούχοι: Καμία μείωση 2026.
• Διαίρεση: 2 dovish no, 4 soft dissents.

Δήλωση FOMC και Οικονομική Εικόνα

Η δήλωση επαναφέρει γλώσσα Δεκεμβρίου 2024: «Θα αξιολογήσουμε δεδομένα, προοπτικές και κινδύνους» – Σήμα παύσης μειώσεων.

• Οικονομία: Επέκταση μέτρια, προσλήψεις ↓, ανεργία ↑ αλλά χαμηλή (Αύγουστος).
• Πληθωρισμός: 2,8% (Σεπτέμβριος, PCE) – «Σταθερά υψηλός».
• Κίνδυνοι: Εργασία ↑, πληθωρισμός ↓ – Data shutdown θολώνει.

Balance Sheet και Αγορές Treasury

Η Fed επανεκκινεί αγορές Treasury μετά QT τέλος:

• Αρχή: $40 δισ. T-bills από Παρασκευή.
• Μελλοντικά: Υψηλά για μήνες, μετά ↓.
• Αιτία: Πιέσεις overnight funding – Balance sheet 6,6 τρισ. δολ.

Πολιτική Διάσταση και Trump Nominee

Ο Powell κοντά τέλους θητείας (3 συνεδριάσεις) – Trump nominee εστιασμένο σε χαμηλά επιτόκια:

• Trump: «Θα ανακοινώσω σύντομα – Litmus test: Χαμηλά επιτόκια».
• Πιθανότητες (Kalshi): Kevin Hassett 72% (NEC Chair), Warsh/Waller ↓.
• Ανησυχίες: Ανεξαρτησία Fed, διπλό mandate (τιμές/εργασία).

Η Fed ενέκρινε τρίτη μείωση επιτοκίων στο 3,5%-3,75% με διχασμένη 9-3 ψήφο, σηματοδοτώντας «hawkish cut» και αργή χαλάρωση μειώσεων. Το dot plot προβλέπει μόλις 1 μείωση 2026 και 1 το 2027 (long-run 3%), με 7 κατά 2026 και αναβάθμιση ΑΕΠ στο 2,3%. Η δήλωση προειδοποιεί για «προσεκτική» πορεία, με πληθωρισμό 2,8% και εργασία ↓ ως κινδύνους. Η επανεκκίνηση αγορών Treasury ($40 δισ. bills) αντιμετωπίζει πιέσεις ρευστότητας. Παρά shutdown δεδομένων, η απόφαση ισορροπεί mandate, ενώ Trump εγγύς nominee (Hassett 72%) πιέζει για χαμηλά επιτόκια, απειλώντας ανεξαρτησία Powell.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340