Χονδρικός Πληθωρισμός ΗΠΑ Αμετάβλητος τον Ιούνιο 2025

Ιούλιος 16, 2025.

Ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού (PPI), που μετρά το χονδρικό κόστος στις ΗΠΑ, παρέμεινε αμετάβλητος τον Ιούνιο 2025, έναντι πρόβλεψης για αύξηση 0,2%, σύμφωνα με το Γραφείο Στατιστικής Εργασίας (BLS). Ο δομικός PPI (χωρίς τρόφιμα/ενέργεια) ήταν επίσης αμετάβλητος, παρά την ίδια πρόβλεψη για 0,2% αύξηση. Οι τιμές των αγαθών τελικής ζήτησης αυξήθηκαν κατά 0,3%, αλλά αντισταθμίστηκαν από μείωση 0,1% στις υπηρεσίες. Σε συνδυασμό με τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ), που έδειξε ετήσιο πληθωρισμό 2,7%, τα στοιχεία υποδηλώνουν ότι οι δασμοί Τραμπ έχουν περιορισμένη επίδραση στην οικονομία. Η Fed παραμένει επιφυλακτική, διατηρώντας τα επιτόκια στο 4,25%-4,50%, ενώ ο Τραμπ πιέζει για μειώσεις.

Χονδρικός Πληθωρισμός (PPI)

• Μηνιαία Μεταβολή:
  • Ο PPI παρέμεινε αμετάβλητος τον Ιούνιο 2025, έναντι πρόβλεψης 0,2% από οικονομολόγους του Dow Jones.
  • Ο δομικός PPI (χωρίς τρόφιμα/ενέργεια) ήταν επίσης αμετάβλητος, αντί της αναμενόμενης αύξησης 0,2%.
  • Οι τιμές αγαθών τελικής ζήτησης αυξήθηκαν κατά 0,3% (η μεγαλύτερη αύξηση από τον Φεβρουάριο), αλλά η μείωση 0,1% στις υπηρεσίες εξισορρόπησε το αποτέλεσμα.
• Ετήσια Μεταβολή:
  • Ο PPI αυξήθηκε κατά 2,3% σε ετήσια βάση, από 2,7% τον Μάιο, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο 2024.
  • Ο δομικός PPI αυξήθηκε κατά 2,6% ετησίως, το χαμηλότερο από τον Ιούλιο 2024.
• Αναθεώρηση Μαΐου:
  • Ο PPI του Μαΐου αναθεωρήθηκε ανοδικά σε 0,3% μηνιαία αύξηση, από αρχική εκτίμηση 0,1%.

Επιμέρους Κατηγορίες Τιμών

• Αγαθά:
  • Οι τιμές αγαθών τελικής ζήτησης αυξήθηκαν κατά 0,3%, με τα εξοπλιστικά επικοινωνιών (ευαίσθητα στους δασμούς) να αυξάνονται κατά 0,8%.
  • Οι δομικές τιμές αγαθών (χωρίς τρόφιμα/ενέργεια) αυξήθηκαν επίσης κατά 0,3%.
• Υπηρεσίες:
  • Οι τιμές υπηρεσιών μειώθηκαν κατά 0,1%, αντισταθμίζοντας τις αυξήσεις στα αγαθά.
• Ενέργεια και Τρόφιμα:
  • Οι τιμές ενέργειας αυξήθηκαν κατά 0,6% μηνιαίως.
  • Οι τιμές τροφίμων αυξήθηκαν κατά 0,2%, αλλά τα αυγά κοτόπουλου μειώθηκαν κατά 21,8%.

Επίδραση Δασμών Τραμπ

• Περιορισμένη Επίδραση:
  • Οι δασμοί Τραμπ, που ανακοινώθηκαν τον Απρίλιο και κλιμακώνονται από την 1η Αυγούστου (σε ΕΕ, Μεξικό, Ιαπωνία, Καναδά, Βραζιλία), έχουν περιορισμένη επίδραση στον πληθωρισμό, όπως δείχνουν ο αμετάβλητος PPI και ο ΔΤΚ (0,3% μηνιαίως, 2,7% ετησίως).
  • Η σταθερότητα του PPI υποδηλώνει ότι οι δασμοί δεν έχουν ακόμα περάσει πλήρως στις τιμές χονδρικής.
• Αγορές:
  • Μετά την ανακοίνωση, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στις αγορές αυξήθηκαν, ενώ οι αποδόσεις ομολόγων μειώθηκαν, δείχνοντας ήρεμη αντίδραση.

Στάση της Fed και Πιέσεις Τραμπ

• Πολιτική της Fed:
  • Όλα τα μέτρα πληθωρισμού (PPI 2,3%, δομικός PPI 2,6%, ΔΤΚ 2,7%, δομικός ΔΤΚ 2,9%) είναι πάνω από τον στόχο της Fed (2%).
  • Η Fed αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια στο 4,25%-4,50% στη συνεδρίαση του Ιουλίου, με τις αγορές να αποκλείουν μείωση και να μειώνουν τις πιθανότητες για τον Σεπτέμβριο.
  • Οι αξιωματούχοι της Fed παραμένουν επιφυλακτικοί, περιμένοντας να δουν την πλήρη επίδραση των δασμών στον πληθωρισμό, θεωρώντας την οικονομία ισχυρή.
• Πιέσεις Τραμπ:
  • Ο Τραμπ, μέσω Truth Social, κάλεσε τη Fed να μειώσει τα επιτόκια, υποστηρίζοντας ότι ο πληθωρισμός παραμένει υπό έλεγχο και ότι οι μειώσεις θα μειώσουν το κόστος δανεισμού.

Ο χονδρικός πληθωρισμός (PPI) στις ΗΠΑ παρέμεινε αμετάβλητος τον Ιούνιο 2025, έναντι πρόβλεψης για αύξηση 0,2%, ενώ ο δομικός PPI ήταν επίσης σταθερός. Οι τιμές αγαθών αυξήθηκαν κατά 0,3% (με εξοπλισμό επικοινωνιών +0,8%), αλλά οι υπηρεσίες μειώθηκαν κατά 0,1%. Ετησίως, ο PPI ήταν στο 2,3% (από 2,7%) και ο δομικός στο 2,6%, τα χαμηλότερα από Σεπτέμβριο και Ιούλιο 2024 αντίστοιχα. Οι δασμοί Τραμπ (ισχύ από 1η Αυγούστου) έχουν περιορισμένη επίδραση, όπως δείχνουν ο PPI και ο ΔΤΚ (2,7% ετησίως). Η Fed διατηρεί τα επιτόκια στο 4,25%-4,50%, με επιφυλακτικότητα για τους δασμούς, ενώ ο Τραμπ πιέζει για μειώσεις. Οι αγορές αντέδρασαν ήπια, με άνοδο στα συμβόλαια και πτώση στις αποδόσεις ομολόγων.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340