Σταθερός Πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Αύγουστο 2025
Σταθερός Πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Αύγουστο 2025
Σεπτέμβριος 18, 2025.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (CPI) στην Ευρωζώνη παρέμεινε σταθερός στο 2,0% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο 2025, ίδιος με τον Ιούλιο, αλλά ελαφρώς χαμηλότερος από την πρόβλεψη 2,1%. Σε μηνιαία βάση, ο CPI αυξήθηκε κατά 0,1%, από μηδενική μεταβολή τον Ιούλιο. Ο πυρήνας CPI (χωρίς τρόφιμα και καύσιμα) παρέμεινε στο 2,3% ετησίως. Η ΕΚΤ διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο 2% την προηγούμενη εβδομάδα (11 Σεπτεμβρίου), με την Πρόεδρο Christine Lagarde να δηλώνει ότι ο πληθωρισμός είναι υπό έλεγχο και η οικονομία παραμένει «σε καλή κατάσταση». Οι προβλέψεις της ΕΚΤ δείχνουν πληθωρισμό 2,1% το 2025, 1,7% το 2026, και 1,9% το 2027, με τις αγορές να εκτιμούν 80% πιθανότητα για σταθερά επιτόκια έως το τέλος του 2025.
Πληθωρισμός και CPI
- Γενικός CPI:
- Ετήσιος: 2,0% τον Αύγουστο 2025, ίδιος με τον Ιούλιο, έναντι εκτίμησης 2,1%.
- Μηνιαίος: Αύξηση 0,1%, από μηδενική μεταβολή τον Ιούλιο.
- Πυρήνας CPI (χωρίς τρόφιμα/καύσιμα):
- Ετήσιος: 2,3%, σταθερός από τον Ιούλιο.
Η σταθερότητα του πληθωρισμού κοντά στον στόχο της ΕΚΤ (2%) υποδηλώνει ότι οι πληθωριστικές πιέσεις από την μεταπανδημική ζήτηση, τις διαταραχές εφοδιαστικής αλυσίδας, και τον πόλεμο στην Ουκρανία έχουν υποχωρήσει. Ο ελαφρώς χαμηλότερος από τον αναμενόμενο CPI δίνει περιθώριο στην ΕΚΤ να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά.
Απόφαση ΕΚΤ και Σχόλια Lagarde
- Απόφαση Επιτοκίων:
- Η ΕΚΤ διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο 2% (11 Σεπτεμβρίου), σύμφωνα με τις προσδοκίες.
- Επιτόκια: 2% (καταθέσεις), 2,15% (κύρια αναχρηματοδότηση), 2,40% (οριακή χρηματοδότηση).
- Σχόλια Lagarde:
- Ο πληθωρισμός είναι «εκεί που θέλουμε», κοντά στον στόχο 2%.
- Η οικονομία της Ευρωζώνης παραμένει «σταθερή», υποστηρίζοντας τη στάση αναμονής.
- Προβλέψεις ΕΚΤ:
- Πληθωρισμός: 2,1% (2025), 1,7% (2026), 1,9% (2027).
- Πυρήνας πληθωρισμός: 2,4% (2025), 1,9% (2026), 1,8% (2027).
- Ανάπτυξη: 1,2% (2025, από 0,9%), 1,0% (2026), 1,3% (2027).
- Προσέγγιση:
- Η ΕΚΤ υιοθετεί προσέγγιση βάσει δεδομένων, χωρίς προκαθορισμένη πορεία επιτοκίων.
Εξωτερικοί Παράγοντες και Κίνδυνοι
- Εμπορική Συμφωνία ΕΕ-ΗΠΑ:
- Δασμοί 15% στα ευρωπαϊκά αγαθά (Ιούλιος 2025) δημιουργούν αβεβαιότητα.
- Διχασμός στην ΕΚΤ για τον αντίκτυπο στον πληθωρισμό και την ανάπτυξη.
- Πολιτική Κρίση στη Γαλλία:
- Προσθέτει αβεβαιότητα στην οικονομία της Ευρωζώνης.
- Κίνδυνοι Πληθωρισμού:
- Ο Olli Rehn (Φινλανδός κεντρικός τραπεζίτης) προειδοποιεί για κινδύνους υποπληθωρισμού λόγω φθηνότερης ενέργειας και ισχυρότερου ευρώ.
- Η ΕΚΤ στοχεύει να αποφύγει απόκλιση από τον στόχο 2% (είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω).
Προσδοκίες Αγορών και Αναλυτών
- Αγορές:
- 80% πιθανότητα για σταθερά επιτόκια έως το τέλος του 2025 (LSEG data).
- Αναλυτές:
- J.P. Morgan: Μετέθεσε την πρόβλεψη για μείωση 0,25% από Οκτώβριο σε Δεκέμβριο.
- Barclays, Morgan Stanley, Wells Fargo: Επιβεβαιώνουν μείωση 0,25% τον Δεκέμβριο.
- J.P. Morgan Σχόλιο: Αναγνωρίζει τον κίνδυνο παύσης μειώσεων, αλλά τονίζει την τάση χαλάρωσης λόγω προοπτικών πληθωρισμού.
Η σταθερότητα του πληθωρισμού και η ανθεκτικότητα της οικονομίας δίνουν περιθώριο στην ΕΚΤ να καθυστερήσει περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων.
Ο CPI της Ευρωζώνης παρέμεινε σταθερός στο 2,0% τον Αύγουστο 2025, ελαφρώς κάτω από την πρόβλεψη 2,1%, με τον πυρήνα CPI στο 2,3%. Η ΕΚΤ διατήρησε το επιτόκιο στο 2%, αντικατοπτρίζοντας την ανθεκτικότητα της οικονομίας και τον έλεγχο του πληθωρισμού, όπως δήλωσε η Christine Lagarde. Οι προβλέψεις δείχνουν πληθωρισμό 2,1% (2025), 1,7% (2026), και 1,9% (2027), με ανάπτυξη 1,2% (2025). Η ΕΚΤ παρακολουθεί την εμπορική συμφωνία ΕΕ-ΗΠΑ (δασμοί 15%) και την πολιτική κρίση στη Γαλλία, ενώ ο Olli Rehn προειδοποιεί για κινδύνους υποπληθωρισμού από φθηνότερη ενέργεια και ισχυρό ευρώ. Οι αγορές προβλέπουν 80% πιθανότητα σταθερών επιτοκίων έως το 2025, με αναλυτές να περιμένουν μείωση 0,25% τον Δεκέμβριο. Η ΕΚΤ υιοθετεί προσέγγιση βάσει δεδομένων, χωρίς δεσμεύσεις.
ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ
Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.
+30 2310 402 340
