Πληθωρισμός Ευρωζώνης Υποχωρεί στο 1,9% και Αναμένεται Μείωση Επιτοκίων
Πληθωρισμός Ευρωζώνης Υποχωρεί στο 1,9% και Αναμένεται Μείωση Επιτοκίων
Ιούνιος 03, 2025.
Χαμηλότερος Πληθωρισμός και Οικονομική Αβεβαιότητα
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη υποχώρησε στο 1,9% τον Μάιο 2025, κάτω από τον στόχο 2% της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat. Η πτώση, χαμηλότερη από την εκτίμηση 2% των οικονομολόγων, ενισχύει τις προσδοκίες για μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης την Πέμπτη (5 Ιουνίου 2025). Παράλληλα, οι δασμοί του Τραμπ και η μέτρια ανάπτυξη (1% για 2025, σύμφωνα με τον ΟΟΣΑ) διατηρούν την αβεβαιότητα. Πώς διαμορφώνεται το επενδυτικό τοπίο, και ποιες ευκαιρίες προκύπτουν;
Πληθωρισμός και Βασικοί Δείκτες
Ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ευρωζώνη έπεσε στο 1,9% από 2,2% τον Απρίλιο 2025, κάτω από τον στόχο της ΕΚΤ. Ο πυρήνας πληθωρισμού (excl. ενέργεια, τρόφιμα, καπνός, αλκοόλ) υποχώρησε στο 2,3% από 2,7%, ενώ ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες, που παρακολουθείται στενά, μειώθηκε σημαντικά στο 3,2% από 4%. Η πτώση οφείλεται σε χαμηλότερες τιμές ενέργειας και επιβράδυνση της κατανάλωσης, εν μέσω ανησυχιών για δασμούς και οικονομική επιβράδυνση. Οι χαμηλοί πληθωριστικοί ρυθμοί δίνουν περιθώριο στην ΕΚΤ να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική.
Αναμενόμενη Κίνηση της ΕΚΤ και Οικονομικές Προοπτικές
Η ΕΚΤ, με το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,25% (από το υψηλό 4% το 2023), αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης την Πέμπτη, με πιθανότητα 95% σύμφωνα με τις αγορές. Η χαμηλή πληθωριστική πίεση υποστηρίζει αυτή την κίνηση, αλλά η ΕΚΤ παραμένει επιφυλακτική λόγω:
- Δασμών Τραμπ: Οι «ανταποδοτικοί» δασμοί, προσωρινά επαναφερμένοι από το Εφετείο των ΗΠΑ, μπορεί να πυροδοτήσουν πληθωρισμό, αν και η άμεση επίδραση είναι ασαφής.
- Οικονομικής ανάπτυξης: Ο ΟΟΣΑ προβλέπει ανάπτυξη 1% για την Ευρωζώνη το 2025 (αμετάβλητη από τον Μάρτιο) και πληθωρισμό 2,2%, υποδεικνύοντας μέτρια δυναμική.
Η ΕΚΤ θα εξετάσει τα δεδομένα για να ισορροπήσει ανάπτυξη και πληθωρισμό.
Επιπτώσεις των Δασμών και Αγοραίες Τάσεις
Οι δασμοί του Τραμπ, που περιλαμβάνουν γενικό δασμό 10% και υψηλότερους κλαδικούς δασμούς (π.χ. 25% σε αυτοκίνητα), απειλούν την ανάπτυξη της Ευρωζώνης, πλήττοντας εξαγωγικές βιομηχανίες όπως η αυτοκινητοβιομηχανία. Ωστόσο, η υποχώρηση του πληθωρισμού ενισχύει αμυντικούς τομείς όπως οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας και η ακίνητη περιουσία, που επωφελούνται από χαμηλότερα επιτόκια. Ο STOXX 600 (~550 μονάδες, +8,4% το 2024) παραμένει ελκυστικός λόγω χαμηλών αποτιμήσεων (14-20x P/E).
Χαμηλός Πληθωρισμός και Επενδυτική Σταθερότητα
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη υποχώρησε στο 1,9% τον Μάιο 2025, ενισχύοντας τις προσδοκίες για μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ (95% πιθανότητα για -25 μ.β.). Οι δασμοί του Τραμπ απειλούν την ανάπτυξη (1% το 2025, ΟΟΣΑ), αλλά οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, η ακίνητη περιουσία, και το λιανικό εμπόριο τροφίμων προσφέρουν αμυντικές ευκαιρίες.
ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ
Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.
+30 2310 402 340
