Πληθωρισμός Ευρωζώνης και Επιπτώσεις Δασμών Τραμπ

Αύγουστος 03, 2025.

Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη παρέμεινε σταθερός στο 2% τον Ιούλιο 2025, υψηλότερος από την πρόβλεψη 1,9% των οικονομολόγων (Reuters), σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat. Ο πυρήνας πληθωρισμού (χωρίς τρόφιμα, ενέργεια, αλκοόλ, καπνό) παρέμεινε στο 2,3%, ενώ ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες μειώθηκε ελαφρώς στο 3,1% από 3,3%. Η ΕΚΤ διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα τον Ιούλιο, με τις αγορές να προβλέπουν πιθανότητα 94% για σταθερότητα και τον Σεπτέμβριο. Η οικονομία της Ευρωζώνης ανέπτυξε 0,1% το δεύτερο τρίμηνο 2025, ξεπερνώντας τις προβλέψεις για στασιμότητα, αλλά επιβραδύνθηκε από το 0,6% του πρώτου τριμήνου. Η Γερμανία κατέγραψε συρρίκνωση -0,1%. Οι δασμοί του Τραμπ (15% στην ΕΕ) αναμένεται να επηρεάσουν την ανάπτυξη και τις τιμές, αν και η Ευρωζώνη δείχνει ανθεκτικότητα.

Πληθωρισμός και Πολιτική ΕΚΤ

• Πληθωρισμός:
  • Ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ευρωζώνη παρέμεινε στο 2% τον Ιούλιο 2025, ίδιος με τον Ιούνιο, αλλά υψηλότερος από την πρόβλεψη 1,9% (Reuters).
  • Ο πυρήνας πληθωρισμού παρέμεινε σταθερός στο 2,3%, ενώ ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες μειώθηκε στο 3,1% από 3,3%.
• Πολιτική ΕΚΤ:
  • Η ΕΚΤ διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα τον Ιούλιο 2025, την πρώτη παύση του έτους μετά από μειώσεις.
  • Οι αγορές προβλέπουν πιθανότητα 94% για σταθερά επιτόκια τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με τη LSEG.
  • Ο Jack Allen-Reynolds (Capital Economics) εκτιμά ότι ο πληθωρισμός μπορεί να πέσει κάτω από 2% αργότερα το 2025 λόγω χαμηλότερων τιμών ενέργειας, αλλά η ΕΚΤ δεν θα μειώσει τα επιτόκια σύντομα, καθώς ο πυρήνας παραμένει κοντά στο 2%.

Οικονομική Ανάπτυξη και Δασμοί

• Ανάπτυξη Ευρωζώνης:
  • Η οικονομία της Ευρωζώνης ανέπτυξε 0,1% το δεύτερο τρίμηνο 2025, ξεπερνώντας τις προβλέψεις για στασιμότητα, αλλά επιβραδύνθηκε από το 0,6% του πρώτου τριμήνου.
  • Η Γερμανία, η μεγαλύτερη οικονομία της ΕΕ, συρρικνώθηκε κατά 0,1%, λόγω χαμηλότερων επενδύσεων σε μηχανήματα, εξοπλισμό και κατασκευές, αν και η ιδιωτική και δημόσια κατανάλωση αυξήθηκε.
• Επιπτώσεις Δασμών:
  • Η ΕΕ και οι ΗΠΑ συμφώνησαν σε εμπορικό πλαίσιο με δασμούς 15% στις εξαγωγές της ΕΕ, χαμηλότερους από το απειλούμενο 30%.
  • Εξαιρέσεις περιλαμβάνουν ορισμένα αγαθά, ενώ οι δασμοί στα αυτοκίνητα μειώθηκαν στο 15% και στα χάλυβα και αλουμίνιο παραμένουν υψηλοί (50%).
  • Οι δασμοί αναμένεται να επιβραδύνουν την ανάπτυξη και να αυξήσουν τις τιμές για τους Αμερικανούς καταναλωτές, αλλά ο αντίκτυπος στον ευρωπαϊκό πληθωρισμό παραμένει αβέβαιος.

Χώρες και Δασμοί

• Ευρωπαϊκή Ένωση:
  • Δασμοί: 15% στις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ, με εξαιρέσεις για ορισμένα αγαθά και μειωμένους δασμούς στα αυτοκίνητα (15% από 27,5%).
• Άλλες Χώρες:
  • Το κείμενο δεν αναφέρει άλλες χώρες με συγκεκριμένους δασμούς, αλλά επικεντρώνεται στη συμφωνία ΕΕ-ΗΠΑ. Οι δασμοί σε χάλυβα και αλουμίνιο είναι 50% για όλες τις χώρες, ενώ οι δασμοί στα αυτοκίνητα και άλλα προϊόντα ποικίλλουν ανάλογα με τις διμερείς συμφωνίες.

Αντίδραση Αγορών και Ανθεκτικότητα

• Αντίδραση Αγορών:
  • Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 1 μονάδα βάσης, ενώ του γαλλικού 10ετούς λιγότερο από 1 μονάδα βάσης, μετά τα στοιχεία πληθωρισμού και ανάπτυξης.
  • Οι ευρωπαϊκές αποδόσεις ομολόγων παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητες μετά τα δεδομένα ανάπτυξης.
• Ανθεκτικότητα Οικονομίας:
  • Η Ευρωζώνη δείχνει ανθεκτικότητα παρά τις εμπορικές πολιτικές του Τραμπ, με την ανάπτυξη του πρώτου τριμήνου (0,6%) να ωφελείται από την προληπτική αύξηση εξαγωγών πριν τους δασμούς.
  • Η επιβράδυνση στο δεύτερο τρίμηνο (0,1%) αποδίδεται στη μείωση αυτής της ώθησης, αλλά η οικονομία παραμένει σταθερή.

Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη παρέμεινε στο 2% τον Ιούλιο 2025, υπερβαίνοντας την πρόβλεψη 1,9%, με τον πυρήνα στο 2,3% και τις υπηρεσίες στο 3,1%. Η ΕΚΤ διατήρησε τα επιτόκια σταθερά, με πιθανότητα 94% να συνεχίσει τον Σεπτέμβριο, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει κοντά στον στόχο 2%. Η οικονομία της Ευρωζώνης ανέπτυξε 0,1% το δεύτερο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις προβλέψεις, αλλά η Γερμανία συρρικνώθηκε κατά 0,1%. Η συμφωνία ΕΕ-ΗΠΑ για δασμούς 15% (από 30%) δείχνει ανθεκτικότητα, με εξαιρέσεις για ορισμένα αγαθά και μειωμένους δασμούς στα αυτοκίνητα. Οι δασμοί σε χάλυβα και αλουμίνιο παραμένουν στο 50%. Οι αγορές αντέδρασαν ήπια, αλλά οι δασμοί αναμένεται να επηρεάσουν την ανάπτυξη και τις τιμές, με αβέβαιο αντίκτυπο στον πληθωρισμό.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340