Οι Τρεις Κλάδοι που Ξεχωρίζει η Goldman Sachs στις Ευρωπαϊκές Αγορές

Ιούνιος 02, 2025.

Ανοδική Πορεία της Ευρώπης και Επενδυτικές Ευκαιρίες

Η Goldman Sachs εντοπίζει σημαντικές ευκαιρίες στις ευρωπαϊκές μετοχές, καθώς ο STOXX Europe 600 αυξήθηκε κατά 8,4% το 2024, υποστηριζόμενος από αυξημένες δημόσιες δαπάνες, βελτιωμένες οικονομικές προοπτικές, και αναμενόμενες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ. Οι κλάδοι υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, ακίνητης περιουσίας, και λιανικού εμπορίου τροφίμων ξεχωρίζουν. Πώς διαμορφώνεται το επενδυτικό τοπίο, και ποιες ευκαιρίες προκύπτουν;

Προοπτικές του STOXX Europe 600

Ο STOXX 600 προβλέπεται να αυξηθεί κατά 3% (3% από ~550 μονάδες) σε 12 μήνες, φτάνοντας τις 570 μονάδες, σύμφωνα με την Sharon Bell της Goldman Sachs. Οι ευρωπαϊκές μετοχές παραμένουν υποτιμημένες σε σχέση με τις αμερικανικές (STOXX 600: 14-20x P/E vs. S&P 500: 25x), ενώ οι εγχώριες επιχειρήσεις (χωρίς έκθεση στο δολάριο) παρουσιάζουν δυναμική λόγω χαμηλών αποτιμήσεων και μειωμένης ευαισθησίας σε συναλλαγματικές διακυμάνσεις. Η ανάπτυξη της Ευρωζώνης προβλέπεται μέτρια (0,9% το 2024), αλλά από το 2025 αναμένεται σημαντική βελτίωση, λόγω δημοσιονομικής επέκτασης, αμυντικών δαπανών, και χαμηλότερων επιτοκίων.

Υπηρεσίες Κοινής Ωφέλειας

Οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας κατέγραψαν +20% έναντι του STOXX 600 τον Μάρτιο 2025, λόγω της αμυντικής τους φύσης και της αύξησης ζήτησης ενέργειας (+1% Γερμανία, +1,5% Ιταλία, +4% Ισπανία). Ο Alberto Gandolfi τονίζει ότι η ζήτηση ενέργειας, μετά από 15 χρόνια πτώσης, αλλάζει τις προοπτικές του κλάδου. Σε παλαιότερες κρίσεις (dotcom, δασμοί 2019, πανδημία), ο κλάδος υπεραπέδωσε κατά 10-30%, ιδιαίτερα σε περιόδους πτώσης επιτοκίων και bear markets. Η μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ (πιθανή το 2025) ενισχύει περαιτέρω την ελκυστικότητα του κλάδου.

Ακίνητη Περιουσία

Οι μετοχές ακινήτων ξεπέρασαν τον STOXX 600 τον Απρίλιο 2025, λόγω μειωμένων αποδόσεων ομολόγων, αμυντικού χαρακτήρα, και  χαμηλών αποτιμήσεων (14x P/E vs. 15x για STOXX 600). Ο Jonathan Kownator επισημαίνει ότι οι γερμανικές κατοικίες είναι ιδιαίτερα ελκυστικές, καθώς επωφελούνται από πτώση επιτοκίων και ισχυρή ενοικιαστική ζήτηση. Τα εγχώρια ακίνητα δεν πλήττονται από δασμούς, προσφέροντας σταθερότητα εν μέσω εμπορικών εντάσεων με τις ΗΠΑ.

Αμυντική Ανάπτυξη στην Ευρώπη

Ο STOXX 600 (+8,4% το 2024) προβλέπεται να φτάσει τις 570 μονάδες σε 12 μήνες, με τους κλάδους υπηρεσιών κοινής ωφέλειας (+20% τον Μάρτιο), ακίνητης περιουσίας, και λιανικού εμπορίου τροφίμων να ξεχωρίζουν, σύμφωνα με τη Goldman Sachs. Οι εγχώριες επιχειρήσεις, η αύξηση ζήτησης ενέργειας, και οι χαμηλές αποτιμήσεις (14x P/E για ακίνητα) ενισχύουν την ελκυστικότητα. Οι επενδυτές μπορούν να στραφούν σε Enel, Vonovia, Tesco, ETFs, και χρυσό, παρακολουθώντας τις κινήσεις της ΕΚΤ και τις εμπορικές εξελίξεις.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340