Μείωση Επιτοκίων της Fed κατά 25 μ.β. και Πολιτικές Εντάσεις

Σεπτέμβριος 17, 2025.

Η Federal Reserve μείωσε το βασικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης στις 17 Σεπτεμβρίου 2025, φέρνοντας το εύρος του στο 4%-4,25%, όπως αναμενόταν από τις αγορές. Η απόφαση, με ψήφους 11-1, σηματοδοτεί την έναρξη ενός κύκλου χαλάρωσης νομισματικής πολιτικής, λόγω ανησυχιών για την αγορά εργασίας (ανεργία 4,3%, υψηλότερη από Οκτώβριο 2021) και πληθωρισμού 2,9% (Αύγουστος 2025). Ο Stephen Miran, νέος διοικητής διορισμένος από τον Τραμπ, διαφώνησε, προτείνοντας μείωση 0,5%. Το dot plot προβλέπει δύο ακόμα μειώσεις εντός του 2025, με την Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) να σημειώνει επιβράδυνση θέσεων εργασίας και ελαφρώς αυξημένο πληθωρισμό. Οι πολιτικές πιέσεις από τον Ντόναλντ Τραμπ και η απόπειρα απομάκρυνσης της διοικήτριας Lisa Cook προσθέτουν δραματικότητα στη συνεδρίαση, ενώ η συνέντευξη του Jerome Powell αναμένεται να δώσει ενδείξεις για τα επόμενα βήματα.

Μείωση Επιτοκίων και Ψηφοφορία

• Μείωση Επιτοκίων:
  • 25 μ.β. (0,25%), φέρνοντας το εύρος στο 4%-4,25%, από 4,25%-4,5%.
  • Αναμενόμενη από τις αγορές (100% πιθανότητα).
• Ψηφοφορία:
  • 11-1: Μόνο ο Stephen Miran διαφώνησε, προτείνοντας μείωση 0,5%.
  • Οι διοικητές Michelle Bowman και Christopher Waller (διορισμένοι από Τραμπ) ψήφισαν υπέρ της μείωσης 0,25%, παρά τις προσδοκίες για διαφωνία.
  • Η Lisa Cook (διορισμένη από Μπάιντεν) ψήφισε υπέρ, παρά την απόπειρα απομάκρυνσής της από τον Τραμπ.
• Δήλωση FOMC:
  • Η οικονομική δραστηριότητα έχει μετριαστεί.
  • Οι θέσεις εργασίας επιβραδύνθηκαν, και ο πληθωρισμός παραμένει ελαφρώς αυξημένος (CPI 2,9%).
  • Αυξημένη αβεβαιότητα για τις οικονομικές προοπτικές, με αυξημένους κινδύνους για την απασχόληση.

Dot Plot και Προβλέψεις

• Dot Plot:
  • Προβλέπονται δύο ακόμα μειώσεις εντός 2025 (πιθανώς Οκτώβριος και Δεκέμβριος).
  • Διασπορά απόψεων: 9 μέλη προβλέπουν 1 ακόμα μείωση, 10 προβλέπουν 2, 1 μέλος (πιθανώς Miran) προβλέπει 1,25% συνολική μείωση, και 1 μέλος δεν θέλει καμία μείωση.
  • 2026: Μία μείωση, έναντι εκτίμησης αγορών για 3.
  • 2027: Μία ακόμα μείωση, με το επιτόκιο να πλησιάζει το ουδέτερο επίπεδο 3%.
• Οικονομικές Προβλέψεις:
  • Ανάπτυξη: Ελαφρώς ταχύτερη από τις προβλέψεις Ιουνίου.
  • Ανεργία και Πληθωρισμός: Αμετάβλητες προβλέψεις.

Η Fed δίνει προτεραιότητα στην αγορά εργασίας, ενώ παρακολουθεί τον πληθωρισμό, που παραμένει πάνω από τον στόχο 2%.

Πολιτικές Πιέσεις και Ανάπτυξη

• Πολιτικές Εντάσεις:
  • Ο Τραμπ πιέζει για ταχύτερες και μεγαλύτερες μειώσεις επιτοκίων, υποστηρίζοντας ότι ενισχύουν την αγορά κατοικίας και μειώνουν το κόστος χρέους.
  • Ο διορισμός του Stephen Miran, που έχει επικρίνει τον Powell, θεωρείται προσπάθεια Τραμπ να επηρεάσει την FOMC.
  • Απόπειρα απομάκρυνσης της Lisa Cook (κατηγορίες για απάτη σε στεγαστικά δάνεια, χωρίς κατηγορίες) αποκλείστηκε δικαστικά.
• Προηγούμενο:
  • Πέρυσι, η FOMC ενέκρινε μείωση 0,5%, που ο Τραμπ χαρακτήρισε πολιτικά υποκινούμενη υπέρ της Kamala Harris.
• Ανάπτυξη:
  • Η οικονομία παραμένει σταθερή, με την καταναλωτική δαπάνη να υπερβαίνει τις προβλέψεις.
  • Η αγορά εργασίας είναι προβληματική: 4,3% ανεργία (Αύγουστος 2025, υψηλότερη από Οκτώβριο 2021), στασιμότητα στη δημιουργία θέσεων, και 1 εκατ. λιγότερες θέσεις από τις αρχικές εκτιμήσεις (Μάρτιος 2024-2025).

Αγορά Εργασίας και Επόμενες Κινήσεις

• Αγορά Εργασίας:
  • Ανεργία: 4,3%, ήπια ιστορικά αλλά υψηλότερη από Οκτώβριο 2021.
  • Αιτήσεις ανεργίας: 263.000 (6 Σεπτεμβρίου), υψηλότερες από εκτίμηση 235.000.
  • Συνεχιζόμενες αιτήσεις: 1,94 εκατ., κοντά στο υψηλότερο επίπεδο από το 2021.
  • Ο Christopher Waller προειδοποιεί για χαλάρωση πολιτικής για αποτροπή περαιτέρω επιδείνωσης.
• Επόμενες Κινήσεις:
  • Οι αγορές προβλέπουν μειώσεις τον Οκτώβριο και Δεκέμβριο, με πιθανότητα για 0,5% μείωση λόγω αγοράς εργασίας.
  • Η συνέντευξη του Jerome Powell αναμένεται να διευκρινίσει τις προθέσεις, με ερωτήσεις για τις πολιτικές πιέσεις του Τραμπ και το «σχίσμα» στην FOMC.
  • Ο Powell, με θητεία έως Μάιο 2026, ίσως αντικατασταθεί (Waller πιθανός υποψήφιος).

Η Fed μείωσε το επιτόκιο κατά 25 μ.β. στο 4%-4,25% (11-1 ψήφοι), ξεκινώντας κύκλο χαλάρωσης λόγω επιβράδυνσης της αγοράς εργασίας (ανεργία 4,3%, 263.000 αιτήσεις) και πληθωρισμού 2,9%. Ο Stephen Miran διαφώνησε, ζητώντας μείωση 0,5%. Το dot plot προβλέπει δύο ακόμα μειώσεις το 2025, μία το 2026, και μία το 2027, με ουδέτερο επιτόκιο 3%. Ο Τραμπ πιέζει για ταχύτερες μειώσεις, με τον διορισμό Miran και την απόπειρα απομάκρυνσης της Lisa Cook να εντείνουν την πολιτική δραματικότητα. Η οικονομία είναι σταθερή, αλλά η αγορά εργασίας προβληματίζει. Η συνέντευξη του Powell αναμένεται να διευκρινίσει τις επόμενες κινήσεις και την ανεξαρτησία της Fed.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340