Θετική Πρόβλεψη της JP Morgan για τις Ελληνικές Μετοχές και την Οικονομία το 2025

Σεπτέμβριος 02, 2025.

Η JP Morgan διατηρεί θετική στάση («Constructive») για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, υπογραμμίζοντας τις φθηνές αποτιμήσεις, τις υψηλές μερισματικές αποδόσεις (3,4%), και την ισχυρή απόδοση (+53% από την αρχή του 2025), ιδιαίτερα στον τραπεζικό τομέα. Η ελληνική οικονομία προβλέπεται να αναπτυχθεί κατά 2% το 2025 και 1,8% το 2026, υπερβαίνοντας τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Παρά τη μέτρια αναμενόμενη αύξηση κερδών ανά μετοχή (5% το 2025, 6% το 2026, 10% το 2027), οι χαμηλοί δείκτες αποτίμησης (Forward P/E 9,3x, P/Book 1,4x) και η υψηλή μερισματική απόδοση καθιστούν την Ελλάδα ελκυστικό προορισμό για επενδυτές που αναζητούν σταθερό εισόδημα και σταδιακή ανάπτυξη.

Χρηματιστηριακή Απόδοση

• Απόδοση Αγοράς:
  • Το ελληνικό χρηματιστήριο κατέγραψε αύξηση 53% από την αρχή του 2025, έναντι 13% του ευρωπαϊκού μέσου όρου.
  • Η ισχυρή απόδοση υποδηλώνει αναζωπύρωση ενδιαφέροντος για την ελληνική αγορά.
• Μερισματική Απόδοση:
  • Στο 3,4%, σημαντικά υψηλότερη από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης (2,6%).
  • Προσελκύει επενδυτές που αναζητούν σταθερό εισόδημα.
• Αποτιμήσεις:
  • Forward P/E: 9,3x, 27% χαμηλότερα από τον μακροχρόνιο μέσο όρο και 30% χαμηλότερα από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
  • P/Book: 1,4x, κοντά στον ευρωπαϊκό μέσο όρο, υποδηλώνοντας σταθερή λογιστική αξία χωρίς υπερτίμηση.
• Ερμηνεία:
  • Οι χαμηλές αποτιμήσεις και οι υψηλές αποδόσεις καθιστούν τις ελληνικές μετοχές ελκυστικές, ιδιαίτερα σε σχέση με την υπόλοιπη Ευρώπη.

Οικονομική Ανάπτυξη

• Πρόβλεψη ΑΕΠ:
  • 2025: 2%, μία από τις καλύτερες επιδόσεις στην Ευρωζώνη.
  • 2026: 1,8%, κοντά στον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
• Παράγοντες:
  • Ισχυρή εσωτερική ζήτηση: Υποστηρίζεται από αύξηση λιανικών πωλήσεων (2,2% τον Ιούνιο 2025) και χρηματοδότηση από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF).
  • Τραπεζικός τομέας: Η βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού (NPE στο 2,9%) και η κεφαλαιακή επάρκεια (CET1 στο 16%) ενισχύουν την εμπιστοσύνη.
• Σύγκριση:
  • Η πρόβλεψη της JP Morgan (2% το 2025) είναι ελαφρώς χαμηλότερη από αυτή της Deutsche Bank (2,1%), αλλά παραμένει πάνω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Κέρδη Ανά Μετοχή

• Πρόβλεψη Κερδών:
  • 2025: 5% αύξηση κερδών ανά μετοχή.
  • 2026: 6%.
  • 2027: 10%.
• Ερμηνεία:
  • Η μέτρια αύξηση κερδών (5-10%) αντικατοπτρίζει σταδιακή βελτίωση, αλλά όχι εκρηκτική ανάπτυξη.
  • Η ισχυρή χρηματιστηριακή απόδοση (+53%) υποδηλώνει ότι οι επενδυτές τιμολογούν ήδη τις μελλοντικές προοπτικές και τις χαμηλές αποτιμήσεις.

Ελκυστικότητα Τραπεζικού Τομέα

• Τραπεζικός Τομέας:
  • Η JP Morgan τονίζει την ελκυστικότητα των ελληνικών τραπεζών λόγω:
    • Χαμηλών αποτιμήσεων: Οι τραπεζικές μετοχές παραμένουν «φθηνές» (P/E 9,3x).
    • Υψηλών μερισμάτων: Υποστηρίζονται από ισχυρή κερδοφορία (RoE κοντά στο 9,9% της Ευρωζώνης).
    • Βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού: NPE στο 2,9%, κοντά στον ευρωπαϊκό μέσο όρο (2,2%).
• Σύνδεση με Οικονομία:
  • Η ανθεκτικότητα των τραπεζών (CET1 16%, LCR 209%) ενισχύει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
  • Η αύξηση καταθέσεων (5,1%) και η χρηματοδότηση από το RRF στηρίζουν την πιστωτική επέκταση, που τροφοδοτεί την ανάπτυξη.

Η JP Morgan παραμένει θετική για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, υπογραμμίζοντας τις φθηνές αποτιμήσεις (Forward P/E 9,3x, 30% χαμηλότερα από την Ευρωζώνη), την υψηλή μερισματική απόδοση (3,4% έναντι 2,6% στην Ευρωζώνη), και την ισχυρή απόδοση (+53% το 2025). Ο τραπεζικός τομέας ξεχωρίζει λόγω χαμηλών αποτιμήσεων και σταθερής κερδοφορίας. Η ελληνική οικονομία προβλέπεται να αναπτυχθεί κατά 2% το 2025 και 1,8% το 2026, υπερβαίνοντας τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, με μέτρια αύξηση κερδών ανά μετοχή (5-10% έως το 2027). Η Ελλάδα αποτελεί ελκυστικό προορισμό για επενδυτές που αναζητούν σταθερό εισόδημα και σταδιακή ανάπτυξη, υποστηριζόμενη από την ανθεκτικότητα της οικονομίας και του τραπεζικού τομέα.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340