Η Fed Διατηρεί Σταθερά τα Επιτόκια, Αψηφώντας τις Πιέσεις Τραμπ

Ιούλιος 30, 2025.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αποφάσισε στις 30 Ιουλίου 2025 να διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο στο εύρος 4,25%-4,5%, παρά τις πιέσεις του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για επιθετικές μειώσεις κατά 3 ποσοστιαίες μονάδες. Η απόφαση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοιχτής Αγοράς (FOMC) ελήφθη με ψήφους 9-2, με διαφωνίες από τις κυβερνήτριες Μισέλ Μπόουμαν και Κρίστοφερ Γουόλερ, που υποστήριξαν μειώσεις λόγω ελεγχόμενου πληθωρισμού και πιθανής εξασθένισης της αγοράς εργασίας. Η οικονομία των ΗΠΑ ανέπτυξε 3% το δεύτερο τρίμηνο 2025, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις (2,3%), ενώ ο πληθωρισμός (PCE) ήταν 2,1% (κοντά στον στόχο 2%), με τον πυρήνα στο 2,5%. Η Fed διατηρεί στάση αναμονής, με τις αγορές να προβλέπουν πιθανή μείωση τον Σεπτέμβριο, ενώ ο Τραμπ συνεχίζει την κριτική στον Πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ, αποκαλώντας τον «Too Late».

Απόφαση Επιτοκίων και Διαφωνίες

• Επιτόκια:
  • Η Fed διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο εύρος 4,25%-4,5%, που καθορίζει το κόστος δανεισμού μεταξύ τραπεζών και επηρεάζει ευρύτερα τα επιτόκια στην οικονομία.
  • Η απόφαση ελήφθη με ψήφους 9-2, με διαφωνίες από τις κυβερνήτριες Μισέλ Μπόουμαν και Κρίστοφερ Γουόλερ, οι οποίες υποστήριξαν μειώσεις λόγω χαμηλού πληθωρισμού και πιθανής επιβράδυνσης της αγοράς εργασίας.
  • Αυτή ήταν η πρώτη φορά από το 1993 που δύο κυβερνήτες διαφώνησαν σε απόφαση επιτοκίων.
• Απουσία:
  • Η κυβερνήτρια Αντριάνα Κούγκλερ απουσίαζε, μειώνοντας τους ψηφίσαντες από 12 σε 11.
• Δήλωση FOMC:
  • Η δήλωση σημείωσε ότι η οικονομική δραστηριότητα επιβραδύνθηκε το πρώτο εξάμηνο του 2025, σε αντίθεση με την πιο αισιόδοξη εκτίμηση του Ιουνίου («συνεχής επέκταση»).
  • Η ανεργία παραμένει χαμηλή, η αγορά εργασίας σταθερή, αλλά ο πληθωρισμός παραμένει «κάπως υψηλός», με την αβεβαιότητα να παραμένει «υψηλή».

Οικονομικά Δεδομένα

• ΑΕΠ:
  • Το ΑΕΠ των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 3% (ετησιοποιημένο) το δεύτερο τρίμηνο 2025, ξεπερνώντας την εκτίμηση του 2,3% και αντιστρέφοντας τη μείωση 0,5% του πρώτου τριμήνου.
  • Η ανάπτυξη οφείλεται σε αντιστροφή της εισαγωγικής έκρηξης του πρώτου τριμήνου (37,9% αύξηση εισαγωγών) και ισχυρότερη κατανάλωση (+1,4% έναντι +0,5% το πρώτο τρίμηνο).
  • Οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 30,3%, ενώ οι εξαγωγές μειώθηκαν κατά 1,8%, βελτιώνοντας το εμπορικό ισοζύγιο.
• Πληθωρισμός:
  • Ο δείκτης PCE (προτιμώμενος από τη Fed) ήταν 2,1%, κοντά στον στόχο του 2%, ενώ ο πυρήνας PCE (χωρίς τρόφιμα και ενέργεια) ήταν 2,5%, μειωμένοι από 3,7% και 3,5% αντίστοιχα το πρώτο τρίμηνο.
• Κατανάλωση και Επενδύσεις:
  • Η κατανάλωση αυξήθηκε κατά 1,4%, καλύτερα από το 0,5% του πρώτου τριμήνου.
  • Οι τελικές πωλήσεις σε εγχώριους αγοραστές (δείκτης ζήτησης) αυξήθηκαν κατά 1,2%, χαμηλότερα από το 1,9% του πρώτου τριμήνου, η πιο αργή αύξηση από το τέλος του 2022.
  • Η οικιστική επένδυση μειώθηκε κατά 4,6%, αντανακλώντας την πίεση από τα υψηλά επιτόκια στα στεγαστικά δάνεια.

Πιέσεις Τραμπ και Πολιτικό Πλαίσιο

• Κριτική Τραμπ:
  • Ο Τραμπ ζήτησε μείωση επιτοκίων κατά 3 ποσοστιαίες μονάδες, υποστηρίζοντας ότι θα μειώσει το κόστος δανεισμού για το εθνικό χρέος και θα τονώσει την αγορά κατοικίας.
  • Αποκάλεσε τον Πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ, «Too Late», επαναλαμβάνοντας απειλές για απόλυση (νομικά αμφισβητήσιμες) και ζητώντας την παραίτησή του.
  • Επικρίνει τη Fed για υπερβάσεις κόστους σε έργα ανακαίνισης κτιρίων στην Ουάσινγκτον, τις οποίες ο Πάουελ αποδίδει σε αυξήσεις τιμών, όχι σε κακοδιαχείριση.
• Αντίδραση Λευκού Οίκου:
  • Ο Διευθυντής του Εθνικού Οικονομικού Συμβουλίου, Κέβιν Χάσετ, δήλωσε ότι ο Λευκός Οίκος «σέβεται την ανεξαρτησία της Fed», αλλά περιμένει να «συμβαδίσει με τα δεδομένα» σύντομα.
• Δασμοί:
  • Η ανάπτυξη του ΑΕΠ επηρεάστηκε από την ανακοίνωση δασμών της «Ημέρας Απελευθέρωσης» (2 Απριλίου 2025), που οδήγησε σε έκρηξη εισαγωγών το πρώτο τρίμηνο και μείωση το δεύτερο.
  • Οι διαπραγματεύσεις Τραμπ με εταίρους (Ιαπωνία, ΕΕ) οδήγησαν σε δασμούς χαμηλότερους από τους αρχικά απειλούμενους, στηρίζοντας την οικονομία.

Αντίδραση Αγορών και Μελλοντικές Προοπτικές

• Αντίδραση Αγορών:
  • Οι αγορές αντέδρασαν ελάχιστα, με τους δείκτες μετοχών μικτούς και τις αποδόσεις των ομολόγων υψηλότερες.
  • Οι traders ανέμεναν τη διατήρηση των επιτοκίων, αλλά παρακολουθούσαν τις διαφωνίες στην FOMC.
• Προβλέψεις:
  • Οι αγορές προβλέπουν μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο 2025, με τη Fed να προβλέπει δύο μειώσεις συνολικά για το 2025, ανάλογα με τα δεδομένα.
  • Η δήλωση του Τζερόμ Πάουελ στις 14:30 (ET) αναμένεται να διευκρινίσει τις προθέσεις για το μέλλον.
• Jackson Hole:
  • Η ετήσια συνάντηση της Fed στο Jackson Hole, τέλη Αυγούστου, αναμένεται να περιλαμβάνει σημαντική ομιλία πολιτικής από τον Πάουελ.

Η Fed διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο 4,25%-4,5% με ψήφους 9-2, αψηφώντας τις πιέσεις Τραμπ για μείωση 3 ποσοστιαίων μονάδων, με διαφωνίες από τις Μπόουμαν και Γουόλερ. Το ΑΕΠ των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 3% το δεύτερο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις προβλέψεις, ενώ ο πληθωρισμός (PCE) ήταν 2,1% (πυρήνας 2,5%), κοντά στον στόχο του 2%. Η κατανάλωση (+1,4%) και η μείωση εισαγωγών (-30,3%) στήριξαν την ανάπτυξη, αλλά η οικιστική επένδυση (-4,6%) και οι τελικές πωλήσεις (+1,2%) δείχνουν επιβράδυνση. Η Fed διατηρεί στάση αναμονής, με τις αγορές να προβλέπουν μειώσεις τον Σεπτέμβριο, ενώ ο Τραμπ συνεχίζει την κριτική στον Πάουελ, πιέζοντας για χαμηλότερα επιτόκια και τονώνοντας την αγορά κατοικίας. Η αβεβαιότητα από τους δασμούς παραμένει, αλλά η ανθεκτικότητα της οικονομίας υποστηρίζει τη στάση της Fed.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340