Η ΕΚΤ Μειώνει Επιτόκια – Ευκαιρίες στην Ευρωζώνη εν μέσω Αβεβαιότητας

Ιούνιος 05, 2025.

Μείωση Επιτοκίων και Χαμηλότερος Πληθωρισμός

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) μείωσε το επιτόκιο καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης στο 2% από 2,25%, μετά την πτώση του πληθωρισμού της Ευρωζώνης στο 1,9% τον Μάιο 2025, κάτω από τον στόχο 2%. Η ΕΚΤ αναθεώρησε την πρόβλεψη πληθωρισμού για το 2025 στο 2% (από 2,3% τον Μάρτιο), λόγω χαμηλότερων τιμών ενέργειας και ισχυρότερου ευρώ (+11% YTD έναντι δολαρίου). Παρά την ανάπτυξη 0,9% το 2025, οι δασμοί Τραμπ και οι γεωπολιτικές εντάσεις δημιουργούν αβεβαιότητα. Πώς μπορούν οι επενδυτές να εκμεταλλευτούν τις ευκαιρίες;

Μείωση Επιτοκίων και Πληθωριστικές Προβλέψεις

Η ΕΚΤ μείωσε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2%, αντανακλώντας:

• Πληθωρισμό: Πτώση στο 1,9% (Μάιος 2025) από 2,2% (Απρίλιος), με πρόβλεψη 2% το 2025 λόγω χαμηλότερων τιμών ενέργειας (-3,6%) και ισχυρού ευρώ.
• Δομικό πληθωρισμό: Αναθεώρηση στο 2,4% το 2025 (από 2,2%), λόγω υπηρεσιών (+3,2%) και τροφίμων (+2,9%).
• Ανάπτυξη: Σταθερή πρόβλεψη 0,9% το 2025, με +0,3% το Q1 2025, αλλά αδύναμη προοπτική λόγω δασμών.
  Η αγορά αντέδρασε ήπια, με τον STOXX 600 να κερδίζει +0,3% και το ευρώ +0,2% έναντι του δολαρίου.

Δασμοί Τραμπ και Γεωπολιτικές Πιέσεις

Οι δασμοί Τραμπ (10% μέσος συντελεστής, 50% σε χάλυβα) απειλούν την Ευρωζώνη:

• Ανάπτυξη: Πίεση σε εξαγωγές και επενδύσεις, ιδιαίτερα σε χάλυβα και αυτοκίνητα (π.χ. Volkswagen, ~€110).
• Πληθωρισμός: Ασαφής επίδραση, εξαρτάται από αντίμετρα ΕΕ (σε αναμονή).
• Αμυντικές δαπάνες: Αύξηση επενδύσεων σε άμυνα και υποδομές στηρίζει μεσοπρόθεσμα την ανάπτυξη.
  Η Ελλάδα (2,1% ανάπτυξη, 3,3% πληθωρισμός) επηρεάζεται λιγότερο λόγω περιορισμένων εμπορικών δεσμών με τις ΗΠΑ, αλλά ο υψηλός πληθωρισμός πιέζει την κατανάλωση (+1,2% το 2025, ΟΟΣΑ).

Μακροοικονομικό Περιβάλλον και Αγοραίες Επιπτώσεις

Η μείωση επιτοκίων ενισχύει την ελκυστικότητα των μετοχών:

• Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ): Απόδοση +9% τον Μάιο, +25% YTD, τρίτο παγκοσμίως (Deutsche Bank), λόγω τραπεζών και τουρισμού.
• Ευρωπαϊκές αγορές: Ο STOXX 600 (~550) και ο DJ Stoxx 600 Banks (+30% YTD) επωφελούνται από χαμηλότερα επιτόκια και πιστωτική επέκταση.
• Ευρώ: Η ενίσχυση (+11% YTD) αυξάνει την αγοραστική δύναμη για αμερικανικά assets, αλλά πλήττει τις εξαγωγές.
  Η αβεβαιότητα από δασμούς και γεωπολιτικές εντάσεις (Ουκρανία, Μέση Ανατολή) απαιτεί προσεκτική διαχείριση κινδύνων.

Επενδύοντας σε ένα Περιβάλλον Χαλάρωσης

Η ΕΚΤ μείωσε τα επιτόκια στο 2%, με τον πληθωρισμό στο 1,9% και προβλέψεις 2% το 2025, ενισχύοντας την ελκυστικότητα των μετοχών στην Ευρωζώνη. Το ΧΑ (+25% YTD) και ο STOXX 600 επωφελούνται, ενώ οι δασμοί Τραμπ και οι γεωπολιτικές εντάσεις απαιτούν προσοχή.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340