Μάρτιος 28, 2025.

Υψηλότερος Πληθωρισμός, Χαμηλότερες Δαπάνες

Ο πυρήνας του δείκτη τιμών προσωπικής κατανάλωσης (PCE), βασικό μέτρο πληθωρισμού της Federal Reserve, αυξήθηκε κατά 0,4% τον Φεβρουάριο 2025, οδηγώντας τον ετήσιο ρυθμό στο 2,8%, πάνω από τις προβλέψεις (0,3% και 2,7%). Παράλληλα, η καταναλωτική δαπάνη αυξήθηκε μόλις 0,4% (κάτω από το 0,5% που αναμενόταν), ενώ το προσωπικό εισόδημα εκτοξεύτηκε 0,8% (έναντι 0,4%), σύμφωνα με την έκθεση του Υπουργείου Εμπορίου.

Πληθωρισμός: Πέρα από τις Προσδοκίες

Ο πυρήνας του PCE, που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές τροφίμων και ενέργειας, κατέγραψε τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο από τον Ιανουάριο 2024. Ο συνολικός δείκτης PCE αυξήθηκε 0,3% μηνιαίως και 2,5% ετησίως, ευθυγραμμισμένος με τις εκτιμήσεις. Οι τιμές αγαθών ανέβηκαν 0,2% (με τα ψυχαγωγικά είδη να αυξάνονται 0,5%), ενώ η βενζίνη μειώθηκε 0,8%. Οι υπηρεσίες σημείωσαν άνοδο 0,4%, με τη στέγαση να παραμένει «κολλώδης» (+0,3%).

Καταναλωτική Συμπεριφορά: Εισόδημα vs Δαπάνες

Η αύξηση του εισοδήματος κατά 0,8% δεν μεταφράστηκε σε αντίστοιχη δαπάνη, που περιορίστηκε στο 0,4%. Οι νοικοκυριά εμφάνισαν προσοχή, με τον ρυθμό αποταμίευσης να ανεβαίνει στο 4,6%, το υψηλότερο από τον Ιούνιο 2024. Αυτό υποδηλώνει ανησυχία για το μέλλον, εν μέσω αβεβαιότητας από τις πολιτικές δασμών του Προέδρου Τραμπ.

Η Στάση της Fed: Αναμονή και Δασμοί

Η Fed, που στοχεύει σε πληθωρισμό 2%, παραμένει σε «στάση αναμονής» μετά τη μείωση επιτοκίων κατά 1% το 2024. Η Έλεν Ζέντνερ της Morgan Stanley σημείωσε ότι η υψηλότερη του αναμενόμενου ανάγνωση δεν πιέζει για άμεσες μειώσεις επιτοκίων, ειδικά με την αβεβαιότητα των δασμών. Οι δασμοί του Τραμπ θεωρούνται «εφάπαξ» πιέσεις, αλλά η ευρεία κλίμακά τους και ο κίνδυνος εμπορικού πολέμου αλλάζουν τα δεδομένα.

Αντίκτυπος στις Αγορές

Οι μετοχές υποχώρησαν ελαφρώς και τα yields των ομολόγων μειώθηκαν μετά την ανακοίνωση. Οι επενδυτές ανησυχούν ότι οι δασμοί θα επιδεινώσουν τον πληθωρισμό, διακόπτοντας την πρόοδο προς τον στόχο του 2%.

Συμπέρασμα: Ισορροπία και Ρίσκα

Η άνοδος του πληθωρισμού στο 2,8% και η επιφυλακτική δαπάνη δείχνουν μια οικονομία σε μετάβαση. Οι επενδυτές πρέπει να ζυγίσουν την αντοχή του εισοδήματος έναντι των πληθωριστικών πιέσεων από τους δασμούς. Η στρατηγική της Fed θα εξαρτηθεί από το αν οι εξωτερικοί παράγοντες θα παρατείνουν την «αναμονή» ή θα οδηγήσουν σε δράση.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340