Ήπια Αύξηση Πληθωρισμού στις ΗΠΑ – Επενδυτικές Ευκαιρίες εν μέσω Δασμών

Ιούνιος 12, 2025.

Χαμηλότερος του Αναμενόμενου Πληθωρισμός στις ΗΠΑ

Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξήθηκε μόλις κατά 0,1% τον Μάιο 2025, με τον ετήσιο δείκτη να διαμορφώνεται στο 2,4%, σύμφωνα με το Bureau of Labor Statistics (BLS), έναντι προβλέψεων για 0,2% και 2,4% (Dow Jones). Ο δομικός πληθωρισμός (χωρίς τρόφιμα και ενέργεια) ήταν 0,1% μηνιαίως και 2,8% ετησίως, χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις (0,3%, 2,9%). Οι δασμοί του Τραμπ (10% γενικοί, υψηλότεροι σε χάλυβα) δεν έχουν ακόμα σημαντική επίδραση, ενώ η πτώση σε ενέργεια (-1%), οχήματα (-0,3% έως -0,5%), και ένδυση (-0,4%) συγκράτησε τις τιμές. Πώς μπορούν οι επενδυτές να εκμεταλλευτούν αυτό το περιβάλλον;

Ήπιος Πληθωρισμός και Απουσία Δασμολογικών Πιέσεων

Η αύξηση του CPI (0,1% μηνιαίως, 2,4% ετησίως) ήταν χαμηλότερη από τις προβλέψεις, λόγω:

• Ενέργεια: Μείωση -1% μηνιαίως, λόγω πτώσης πετρελαίου (Brent ~$135).
• Οχήματα: Νέα οχήματα -0,3%, μεταχειρισμένα -0,5%, παρά τους δασμούς.
• Ένδυση: Πτώση -0,4%, λόγω εκπτώσεων λιανικής.
• Στέγαση και τρόφιμα: Αύξηση +0,3% έκαστο, κύριοι οδηγοί του CPI.
  Ο δομικός CPI (2,8%) δείχνει σταθερότητα, αλλά η Federal Reserve παραμένει επιφυλακτική για μελλοντικές πιέσεις από δασμούς. Η Ελλάδα, με 3,3% πληθωρισμό (Eurostat), αντιμετωπίζει μεγαλύτερες πιέσεις (υπηρεσίες +5,1%).

Εμπορικές Διαπραγματεύσεις και Οικονομικές Επιπτώσεις

Οι δασμοί Τραμπ (από 2 Απριλίου 2025) δεν έχουν ακόμα επηρεάσει τον πληθωρισμό, αλλά:

• Διαπραγματεύσεις: Η συμφωνία με την Κίνα για σπάνιες γαίες (10 Ιουνίου 2025) χαλαρώνει τις εντάσεις, ενισχύοντας το Brent (+1,5%).
• Ανάπτυξη: Ο ΟΟΣΑ προβλέπει 1,6% το 2025 για τις ΗΠΑ, πιεζόμενη από δασμούς (55% στην Κίνα).
• Ευρωζώνη και Ελλάδα: Η ΕΚΤ μείωσε τα επιτόκια στο 2% (5 Ιουνίου), με ανάπτυξη 0,9% και πληθωρισμό 1,9%. Η Ελλάδα (2,1% ανάπτυξη, Deutsche Bank) επηρεάζεται λιγότερο από τους δασμούς λόγω περιορισμένων δεσμών με τις ΗΠΑ.
  Η ενίσχυση του ευρώ (+11% YTD) προσφέρει ευκαιρίες για επενδύσεις σε αμερικανικά assets.

Αγοραίες Τάσεις και Μακροοικονομικό Περιβάλλον

Η ήπια πληθωριστική πίεση ενισχύει τις αγορές:

• Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ): +25% YTD (Deutsche Bank), τρίτο παγκοσμίως, λόγω τραπεζών (Alpha Bank ~€1,7) και τουρισμού (Aegean ~€11).
• ΗΠΑ: Ο S&P 500 (~5,800) και ο NASDAQ (~18,000) κερδίζουν από τεχνολογικές μετοχές (Nvidia ~$135, +26% YTD), παρά την υποαπόδοση YTD έναντι Ευρώπης.
• Ευρωπαϊκές αγορές: Ο STOXX 600 (~550, +0,3% μετά την ΕΚΤ) και ο DJ Stoxx 600 Banks (+30% YTD) επωφελούνται από χαμηλότερα επιτόκια.
  Η αβεβαιότητα από δασμούς και γεωπολιτικές εντάσεις (Ουκρανία, Μέση Ανατολή) απαιτεί διαφοροποίηση.

Επενδύσεις σε Σταθερό Πληθωριστικό Περιβάλλον

Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ (2,4%, δομικός 2,8%) παραμένει ήπιος, χωρίς ακόμα πιέσεις από τους δασμούς Τραμπ, ενώ η συμφωνία με την Κίνα για σπάνιες γαίες ενισχύει την αισιοδοξία.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340