Η Federal Reserve Διατηρεί τα Επιτόκια και Αναμένει Πληθωριστικές Πιέσεις
Η Federal Reserve Διατηρεί τα Επιτόκια και Αναμένει Πληθωριστικές Πιέσεις
Ιούνιος 19, 2025.
Σταθερά Επιτόκια με Προοπτική Μειώσεων
Το κείμενο περιγράφει την απόφαση της Federal Reserve (Fed) στις 18 Ιουνίου 2025 να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στο εύρος 4,25%-4,5%, όπως αναμενόταν από τις αγορές. Η Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) προβλέπει δύο μειώσεις επιτοκίων εντός του 2025, αλλά μείωσε τις προβλέψεις για το 2026 και 2027, ενώ αναθεώρησε τις οικονομικές προβλέψεις προς χαμηλότερη ανάπτυξη (1,4%) και υψηλότερο πληθωρισμό (3%). Οι πιέσεις του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, η σύγκρουση Ισραήλ-Ιράν, και το υψηλό δημόσιο χρέος των ΗΠΑ περιπλέκουν τη νομισματική πολιτική.
Απόφαση Επιτοκίων και Προβλέψεις
- Επιτόκια: Η Fed διατήρησε το βασικό επιτόκιο δανεισμού στο 4,25%-4,5%, σταθερό από τον Δεκέμβριο 2024, με ομόφωνη απόφαση.
- Dot Plot: Το «dot plot» δείχνει δύο μειώσεις το 2025, αλλά μία λιγότερη για το 2026 και το 2027, συνολικά τέσσερις μειώσεις (1% μείωση). Το 2027, το επιτόκιο προβλέπεται στο 3,4%, με μεγάλη διασπορά απόψεων (7 από 19 μέλη δεν θέλουν μειώσεις το 2025, από 4 τον Μάρτιο).
- Αβεβαιότητα: Η Fed αναγνωρίζει μειωμένη αλλά υψηλή αβεβαιότητα για την οικονομία, παρακολουθώντας κινδύνους και για τα δύο μέρη της εντολής της (πληθωρισμός και απασχόληση).
Οικονομικές Προβλέψεις και Στασιμοπληθωρισμός
Οι οικονομικές προβλέψεις της FOMC, αναθεωρημένες από τον Μάρτιο 2025, δείχνουν στασιμοπληθωριστικές πιέσεις:
- ΑΕΠ 2024: 1,4%, μειωμένο κατά 0,3% από την προηγούμενη εκτίμηση, αντικατοπτρίζοντας επιβράδυνση.
- Πληθωρισμός (PCE): 3%, αυξημένος κατά 0,3%.
- Δομικός πληθωρισμός (Core PCE): 3,1%, επίσης +0,3%, εξαιρώντας τρόφιμα και ενέργεια.
- Ανεργία: 4,5%, +0,1% από τον Μάρτιο και +0,3% από το τρέχον επίπεδο (4,2%).
Η δήλωση της FOMC περιγράφει την οικονομία με «σταθερή ανάπτυξη», «χαμηλή ανεργία», και «ελαφρώς αυξημένο πληθωρισμό», χωρίς μεγάλες αλλαγές από τον Μάιο.
Εξωτερικοί Παράγοντες και Πιέσεις Τραμπ
- Πιέσεις Τραμπ: Ο Πρόεδρος Τραμπ επέκρινε τον Πρόεδρο της Fed Τζερόμ Πάουελ, αποκαλώντας τον «ανόητο» και ζητώντας μείωση επιτοκίων κατά 2% για να μειωθεί το κόστος του χρέους ($36 τρισ.). Οι τόκοι του χρέους προβλέπονται στα $1,2 τρισ. το 2025, ξεπερνώντας όλες τις δαπάνες εκτός από Κοινωνική Ασφάλιση και Medicare. Το δημοσιονομικό έλλειμμα πλησιάζει τα $2 τρισ. (6% του ΑΕΠ).
- Δασμοί Τραμπ: Οι δασμοί που εφάρμοσε ο Τραμπ δεν έχουν ακόμη επηρεάσει σημαντικά τον πληθωρισμό, λόγω καθυστέρησης μετάδοσης, μειωμένης κατανάλωσης, και αποθεμάτων πριν την «ημέρα απελευθέρωσης» (2 Απριλίου). Η 90ήμερη διαπραγμάτευση για δασμούς έχει μειώσει την εμπορική ρητορική, μειώνοντας την αβεβαιότητα.
- Σύγκρουση Ισραήλ-Ιράν: Η κρίση στη Μέση Ανατολή δεν αναφέρεται στη δήλωση, αλλά αποτελεί κίνδυνο λόγω πιθανής ανόδου τιμών πετρελαίου, που θα μπορούσε να ενισχύσει τον πληθωρισμό και να αποτρέψει μειώσεις επιτοκίων.
Οικονομικές Ενδείξεις και Κίνητρα για Μείωση
Η οικονομία δείχνει σημάδια επιβράδυνσης, που θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν μειώσεις επιτοκίων:
- Αγορά εργασίας: Απολύσεις και μακροχρόνια ανεργία αυξάνονται, με την ανεργία να προβλέπεται στο 4,5%.
- Κατανάλωση: Οι λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν κατά 1% τον Μάιο, αντικατοπτρίζοντας περιορισμένη ζήτηση.
- Στέγαση: Οι νέες οικοδομές έπεσαν στο χαμηλότερο επίπεδο πενταετίας, δείχνοντας ψύχρα στην αγορά.
Η Fed παραμένει επιφυλακτική, καθώς οι δασμοί και η κρίση στη Μέση Ανατολή μπορεί να πυροδοτήσουν πληθωρισμό, ενώ η αποδυνάμωση της οικονομίας ενισχύει την πιθανότητα μειώσεων αργότερα το 2025.
Ισορροπία σε Αβέβαιο Περιβάλλον
Η Federal Reserve διατήρησε τα επιτόκια στο 4,25%-4,5% στις 18 Ιουνίου 2025, προβλέποντας δύο μειώσεις εντός του έτους, αλλά με λιγότερες το 2026-2027. Οι οικονομικές προβλέψεις δείχνουν χαμηλότερη ανάπτυξη (1,4%) και υψηλότερο πληθωρισμό (3%), με στασιμοπληθωριστικές πιέσεις. Οι πιέσεις Τραμπ για μείωση επιτοκίων λόγω του χρέους ($1,2 τρισ. τόκοι) και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι από τη Μέση Ανατολή περιπλέκουν τις αποφάσεις. Η επιβράδυνση σε εργασία, κατανάλωση, και στέγαση ενισχύει την πιθανότητα μειώσεων, αλλά η Fed παραμένει επιφυλακτική, εξισορροπώντας πληθωρισμό και ανάπτυξη σε ένα αβέβαιο περιβάλλον.
ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ
Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.
+30 2310 402 340