Η Ελλάδα στις Ταχύτερα Αναπτυσσόμενες Χώρες της Ευρωζώνης – Προκλήσεις και Ευκαιρίες

Ιούνιος 08, 2025.

Η Ελλάδα Ξεχωρίζει, αλλά με «Τρύπες»

Η Deutsche Bank κατατάσσει την Ελλάδα μεταξύ των ταχύτερα αναπτυσσόμενων οικονομιών της Ευρωζώνης για την περίοδο 2024-2026, με ρυθμούς ανάπτυξης 2,3% το 2024, 2,1% το 2025, και 1,7% το 2026, υπερβαίνοντας τον μέσο όρο της Ευρωζώνης (0,8%-1%). Ωστόσο, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών (>6% του ΑΕΠ) και η δημοσιονομική επιδείνωση (πρωτογενές πλεόνασμα +1,3% το 2024 σε ελλείμματα -0,7% το 2025 και -0,8% το 2026) εγείρουν ανησυχίες για τη βιωσιμότητα. Πώς μπορούν οι επενδυτές να εκμεταλλευτούν τις ευκαιρίες, ενώ αντιμετωπίζουν αυτές τις προκλήσεις;

Ισχυρή Ανάπτυξη της Ελληνικής Οικονομίας

Η Ελλάδα προβλέπεται να διατηρήσει ρυθμούς ανάπτυξης 2,3% το 2024, 2,1% το 2025, και 1,7% το 2026, χάρη σε:

• Κατανάλωση και επενδύσεις: Η ιδιωτική κατανάλωση και οι επενδύσεις, υποστηριζόμενες από το Ταμείο Ανάκαμψης (RRF) (€18 δισ. ήδη εκταμιευμένα από €36 δισ.), οδηγούν την ανάπτυξη.
• Τουρισμός: Η ανάκαμψη του τουρισμού ενισχύει τα έσοδα, παρά τις γεωπολιτικές αβεβαιότητες.
• Ανθεκτικότητα σε δασμούς: Οι περιορισμένοι εμπορικοί δεσμοί με τις ΗΠΑ μειώνουν τον αντίκτυπο των δασμών Τραμπ (10% μέσος συντελεστής). Ωστόσο, η επιβράδυνση από 2,3% σε 1,7% αντικατοπτρίζει εξωγενείς πιέσεις και εσωτερικές προκλήσεις.

Οι «Τρύπες» – Ισοζύγιο και Δημοσιονομική Επιδείνωση

Δύο κρίσιμα προβλήματα απειλούν τη βιωσιμότητα:

• Έλλειμμα Τρεχουσών Συναλλαγών: Παραμένει πάνω από 6% του ΑΕΠ το 2024, λόγω υψηλών εισαγωγών για επενδύσεις και περιορισμένης εξαγωγικής βάσης (π.χ. κλάδος κρέατος: €1,76 δισ. εισαγωγές έναντι €0,24 δισ. εξαγωγές). Η Deutsche Bank εκφράζει ανησυχία για την εξάρτηση από εξωτερικό δανεισμό.
• Δημοσιονομική Επιδείνωση: Το πρωτογενές πλεόνασμα +1,3% το 2024 (από -0,6% πρόβλεψη) οφείλεται σε χαμηλότερες δαπάνες και υψηλότερα φορολογικά έσοδα. Όμως, νέα μέτρα (π.χ. επιστροφή ενοικίου, επιδόματα €250, αύξηση επενδυτικού προϋπολογισμού) οδηγούν σε ελλείμματα -0,7% το 2025 και -0,8% το 2026, αυξάνοντας τον κίνδυνο για το χρέος (140,6% του ΑΕΠ το 2026). Αυτά απαιτούν ενίσχυση εξαγωγών και δημοσιονομική πειθαρχία.

Πληθωρισμός και ΕΚΤ – Ευρωζώνη και Ελλάδα

Ο πληθωρισμός στην Ελλάδα παραμένει ελαφρώς υψηλότερος (3% το 2024-2025, 2,1% το 2026) από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης (2,4% το 2024, 1,7% το 2026) λόγω μισθολογικών πιέσεων και ζήτησης. Στην Ευρωζώνη, η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια (2,25% τον Ιούνιο 2025, τερματικό 1,5%) λόγω πληθωρισμού κάτω από 2%, αλλά η αβεβαιότητα από δασμούς και γεωπολιτικές εντάσεις (Ουκρανία, Μέση Ανατολή) μπορεί να ανατρέψει τις προβλέψεις. Η Ελλάδα επωφελείται από τη νομισματική χαλάρωση, αλλά ο υψηλότερος πληθωρισμός περιορίζει την αγοραστική δύναμη.

Ανάπτυξη με Προκλήσεις, αλλά και Ευκαιρίες

Η Ελλάδα ξεχωρίζει με ανάπτυξη 2,3%-1,7% το 2024-2026, υπερβαίνοντας την Ευρωζώνη (0,8%-1%), αλλά το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών (>6%) και η δημοσιονομική επιδείνωση (-0,7%/-0,8% το 2025-2026) απαιτούν προσοχή. Ο πληθωρισμός (3% το 2024-2025, 2,1% το 2026) και η νομισματική χαλάρωση της ΕΚΤ δημιουργούν ευκαιρίες. Με μακροπρόθεσμο ορίζοντα και παρακολούθηση ΕΚΤ, δασμών, και ΔΕΘ, οι επενδυτές μπορούν να εκμεταλλευτούν τη δυναμική της Ελλάδας, ελαχιστοποιώντας τους κινδύνους.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340