Απρίλιος 01, 2025.

Στασιμοπληθωρισμός στον Ορίζοντα

Η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ στο πρώτο τρίμηνο του 2025 προβλέπεται να φτάσει μόλις το 0,3%, σύμφωνα με την έρευνα Rapid Update του CNBC, που βασίζεται στις προβλέψεις 14 οικονομολόγων. Πρόκειται για τη χαμηλότερη επίδοση από το 2022, με την πολιτική αβεβαιότητα και τους νέους δασμούς της κυβέρνησης Τραμπ να πυροδοτούν ανησυχίες για στασιμοπληθωρισμό: χαμηλή ανάπτυξη συνδυασμένη με επίμονο πληθωρισμό.

Αριθμοί και Προβλέψεις

Η έρευνα δείχνει ότι το ΑΕΠ του Α’ τριμήνου θα υποχωρήσει δραματικά από το 2,3% του Δ’ τριμήνου 2024, ενώ ο πυρήνας του δείκτη PCE (ο προτιμώμενος δείκτης πληθωρισμού της Fed) θα παραμείνει κολλημένος στο 2,9% για το μεγαλύτερο μέρος του 2025, πριν πέσει στο 2,6% στο τέλος του έτους. Η κατανάλωση, βασικός μοχλός της οικονομίας, αποδυναμώνεται, με την πραγματική δαπάνη να αυξάνεται μόλις 0,1% τον Φεβρουάριο, μετά από πτώση 0,6% τον Ιανουάριο.

Παράγοντες Πίεσης

Η επιβράδυνση αποδίδεται στη μείωση της καταναλωτικής και επιχειρηματικής εμπιστοσύνης, που πλήττεται από τον αναδυόμενο εμπορικό πόλεμο. «Τα σκληρά δεδομένα δραστηριότητας επιβραδύνονται πειστικά», σημειώνει η Barclays, ενώ η εισροή εισαγωγών πριν τους δασμούς αφαιρεί πόντους από το ΑΕΠ. Η Moody’s Analytics προειδοποιεί ότι η συνέχιση των δασμών και οι περικοπές θέσεων εργασίας (DOGE) αυξάνουν τον κίνδυνο ύφεσης, με πιθανή αρνητική ανάπτυξη στα πρώτα δύο τρίμηνα.

Φωτεινές Ελπίδες και Κίνδυνοι

Παρά την αδυναμία, οι περισσότεροι οικονομολόγοι δεν βλέπουν διαδοχικές συρρικνώσεις (ύφεση), προβλέποντας σταδιακή ανάκαμψη: 1,4% στο Β’ τρίμηνο, 1,6% στο Γ’ και 2% στο Δ’. Η Oxford Economics, με την πιο απαισιόδοξη εκτίμηση (-1,6%), βλέπει ανάκαμψη στο 1,9% στο Β’ τρίμηνο, χάρη στις αποθηκευμένες εισαγωγές. Ωστόσο, ο κίνδυνος παραμένει: αν οι δασμοί δεν αμβλυνθούν, η ανάπτυξη 0,3% μπορεί εύκολα να γίνει αρνητική.

Επενδυτική Προοπτική

• Βραχυπρόθεσμα: Η μεταβλητότητα κυριαρχεί, με τον πληθωρισμό στο 2,8%-3% να περιπλέκει τις αποφάσεις της Fed για μειώσεις επιτοκίων. Ασφαλή καταφύγια (ομόλογα, χρυσός) ενδείκνυνται.
• Μακροπρόθεσμα: Η ανάκαμψη στο 2% τέλος 2025 προσφέρει ευκαιρίες σε ανθεκτικούς κλάδους (υγεία, καταναλωτικά αγαθά). Ο S&P 500 (SPY), στα 550,702 USD σήμερα, μπορεί να δοκιμαστεί βραχυπρόθεσμα, αλλά η δυναμική του 6% EPS της UBS (στόχος 6.400) δείχνει περιθώριο ανόδου 16%.

Συμπέρασμα

Η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται σε σταυροδρόμι, με τους δασμούς να απειλούν στασιμοπληθωρισμό. Οι επενδυτές πρέπει να ζυγίσουν την αβεβαιότητα έναντι της σταδιακής ανάκαμψης, προσαρμόζοντας τις στρατηγικές τους για να αντέξουν τις αναταράξεις του 2025.

ΠΡΩΤΕΑΣ ΑΕ

Ν Κουντουριώτου 19, Θεσσαλονίκη.

[email protected]

+30 2310 402 340